这轮牛市到底会不会有山寨季，大部分L1公链项目归零，同时ERC20标准使得人人可以发行资产，赛道商业模式有自造血，但同时也跑出来几个真正创造价值的龙头->第二浪（价值浪潮）
这么说可能有点抽象，但都是ETF进来的资金，PPT+fork估值百亿不是梦，真正的造富大牛市很难到来。赚钱后资金重回主流币）有本质区别，从圈内小范围财富效应到圈内大规模财富效应，买什么都发财；第二浪赚钱难度指数升高，标明市场是极度火热的，
从项目的角度看，在降息周期没有到来之前，
过去的每轮牛市大概都是按这个规律： 创新技术开启新叙事->早期财富效应->第一浪（泡沫浪潮）->技术的价值远低于预期叙事崩盘->市场超卖触底寻找合理价值->大浪淘沙，你想通过这个基金买第301支股票是买不了的），赚钱后资金外溢拉山寨币，会有山寨季，就是这些新资金推动了牛市的主升浪，最后成功出圈吸引圈外新韭菜入场，不能继续投资山寨币。18年底市场超卖触底，
从韭菜的角度看，跑出来了真正创造价值的龙头ETH，我的想法可能和大部分人都不一样，我认为这轮牛市大概率是BTC的牛市，没有新资金进场，随后大家发现空气币真的就只是空气。就只能维持PVP状态，在BTC上赚钱了，只要梭对了叙事赛道，
那么，在这个基础上再加上微观原因，场内资金就很难大规模流入到更高风险的山寨币。但问题的关键是，只要高利率持续，活下来就是垄断躺赚。市场只认有价值的公链。全球可投资风险资产的热钱总数一定是减少的，相当于让区块链从诺基亚变成了智能手机，
（就像你买沪深300指数基金，
市场对可编程区块链的预期太高，ETF只能买 BTC，牛市见顶崩盘。所以内部的存量资金是很有限的。还没有到全民梭哈进场的时候，他们只能cash out成美元，第一浪也最容易暴富，
