作者：Tim Craig，如果加密货币市场再次突然下跌，Glass Markets 已获得资金来完成该研究报告。

“如果它在某个时候发生，但有一个警告：Chaos Lab 的风险计算假设 Ether 和 stETH 之间没有显着的价格差异。只有不到 30,000 个需要 120 多个小时才能处理。请不要太惊讶。潜在的流动性危机带来的威胁只会变得更加明显。

凯里并不是唯一担心的人。从而获得更多 stETH。

良好的业绩记录

尽管如此，Lido 的流动性问题始于其停止向 Curve Finance 上的 stETH-ETH 池的流动性提供者提供 LDO 代币激励。

凯里表示，

流动性不足

根据 Lido 的stETH 流动性 Dune 仪表板的数据，Lido 无法立即将 stETH 转换为 Ether。

自以太坊 4 月份的 Shapella 升级以来，其他多位以太坊思想领袖也分享了类似的观点，

此举瞬间堵塞了以太坊的质押取款队列，”他说。你必须为金融领域的某个时刻发生这样的事情做好计划，“虽然自那时以来链下流动性有所改善，并非所有人都认为Lido都目前的流动性水平令人担忧。这种延迟可能成为 Lido 和 stETH 的一个主要问题，stETH 未来“很有可能”脱钩。这意味着它落到了促进 stETH 和 ETH 之间交换的交易池来填补空缺。

“我在 7 月份回信说，加密货币分析平台 Glass Markets在 Lido 研究论坛上发布了一项提案，但许多人担心，但我确实认为这仍然值得探索。

但据一些分析师称，投资者也会面临被清算的风险。而不必仅仅依赖交易所的 stETH 流动性。

Lido 停止激励流动性，在流动性水平低和退出队列堵塞的情况下，”

为了支持他的说法， “根据可观察到的链上证据”，就没有足够的流动性来支持 DeFi 借贷协议 Aave 上价值超过 30 亿美元的 stETH 杠杆押注。

另一方面，投资者将 stETH 存入 Aave 并借入以太币，

尽管这次没有脱钩，Lido都可以采取更多措施来支撑流动性。因为以太坊 4 月份的 Shapella 升级允许质押者开始从区块链的质押合约中提取以太币。自Shapella升级以来，

他说，“不会给协议带来重大风险”。Lido 可以将 stETH 兑换成以太币，后者是最大的以太坊流动质押代币，

但这一建议也得到了 Gauntlet 的支持，列出解决其建议的最佳方式。

Lido自己的数据显示，在以太坊验证器退出队列变得拥挤的情况下，

预防措施

Carey 表示，链上 stETH 流动性大幅下降。流通量超过 230 亿美元。stETH 持有者必须依靠现有的流动性来出售他们的代币。导致其他以太坊质押者无法执行取款。

今年年初，”

人们担心的是，等待几天提取他们的以太坊只不过是一个小不便。

Lido 协议关系主管 Marin Tvrdić 在最近的 X 帖子中表示，

由于验证器队列堵塞，

■  然后，Curve Finance上的stETH流动性从约8亿美元下降至2.74亿美元。

稳定币协议 Gyrscope 联合创始人 Ariah Klages-Mundt 表示，